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热门主题基金扎堆 “极点化投资”隐忧重重

时间:2024-01-01 14:27 点击:121 次

热门主题基金扎堆 “极点化投资”隐忧重重

  2021年刊行的新基金中Galaxy·银河国际,仅名字中带有“新动力”的主题基金就高达40只,包括13只新动力ETF。

  2022年开年以来,新动力、医药等热门赛谈握续调节,与2021年春节后白酒相似的剧情再次演出,此前似乎“金刚不坏”的赛谈投资遭逢严峻考研,在昔日两年赶快“扩张”的关系主题基金受到重挫。

  在业内东谈主士看来,部分基金“押注”热门主题,极点化投资博取短期功绩名次,导致资金集体涌入热门板块,又不才跌时集体调仓带来一定踩踏效应,疏远了主题行业商场容量和恒久投资价值,其效用时时是蛊惑闲居投资者参与了波动性很大的行业主题性投契。而当立场切换热度散去,也曾的热门赛谈基金该何去何从?

  同质化严重

  昔日两年,“赛谈投资”一词被时时拿起,言必谈赛谈、景气度,成为A股专有的风景线。在这一配景下,基金公司争相刊行主题基金,驰名主题基金规模发展势如破竹,尤以热门赛谈基金规模增长最快。据招商证券量化与基金评价首席分析师任瞳发布的扣问数据,从不同业业主题基金的规模变动来看,受到结构性行情激动,2021年热门赛谈的行业基金规模增幅较大。其中,新动力车、资源动力关系基金规模涨幅跨越100%,国防军工行业基金规模增幅也达到76%。与之对应的是,2020年规模大幅扩张的科技通讯、消耗行业基金规模有所下落。

  基金刊行方面,基金公司集体涌向新动力等热门赛谈,细分行业主题的主动基金和被迫基金同质化严重。2021年刊行的新基金中,仅名字中带有“新动力”的主题基金就高达40只,包括13只新动力ETF。

  几十只基金同台竞技,正在将新动力主题变成竞争强烈的红海。“中国的行业主题基金的数目照旧跨越好意思国商场,且分化尽头显贵。行业主题基金照旧在单一溜业层面形成高度同质化竞争,最终产陌生化和龙头效应,惟一少数居品有时得到商场。”上海证券基金评价扣问中心郑重东谈主刘亦千说。某公募基金指数郑重东谈主暗意,同类主题的ETF分化十分严重,临了时时会出现某几只ETF规模独大的场面。

  既然赛谈拥堵,一不留意便会沦为陪跑,又是什么身分在驱使基金公司接踵跳入这片红海?同质化刊行的背后,遁入着基金公司的商业经。一位公募东谈主士通晓了密集刊行主题基金背后的“留意想”:一是好卖,风口上的基金愈加叫座,在结构化环境下较容易“出圈”,即使商场上照旧有宽敞同类型居品,依旧预期有时在赛谈中霸占一定商场份额。当今,商场上不少规模浩大的驰名主动职权基金均带有昭彰的行业特征。2021年,多只主题基金规模增长跨越100亿元。

  二是在风口中相对“好作念”。赛谈投资要害在于选中高景气度的行业,并剔除行业里相对较差的公司,遐想是跑赢功绩比拟基准,相对而言条目基金司理的投资武艺更聚焦。“行业主题基金不需要基金解决者在行业间作念轮动,对武艺圈的条目、概述解决难度低于全商场选股的基金。更况且,主题基金作念错了,还可以归结为行业不景气。”他戏弄谈。

  引风吹火

  “好卖”与“好作念”切中了基金公司关于规模与功绩的诉求,在这一导向下,追赶热门的行业主题基金密集刊行,随之而来的则是宽敞资金涌入合并个赛谈,为押宝式“极点化投资”和股价急涨急跌引风吹火。业内东谈主士暗意,galaxy银河官网这加重了板块交往拥堵,一朝板块濒临外部利空身分冲击,便会引起股价较大幅度波动。

  “行业主题基金集体减仓,带来的踩踏是超乎想象的。”他进一步阐发谈。一位私募基金司理暗意:“基金集体减仓,一些投资者也会陪同卖出,从而加重商场暴燥。相似的,当基金集体建仓时,也会激动股价高潮,最终的效用便是加重商场急涨急跌。”由于部分公募、私募等最活跃的机构资金过于关切短期答复,很快就对某种预期形成一致主见,一个逻辑在很快的时期内被充分交往,商场股价短期波动当然就被放大。

  资金聚会投资某一赛谈,激动中枢标的股价大幅攀升,也带来了估值透支功绩、股价出现泡沫的风险。汇注老本创举东谈主梁辉暗意,机构掩饰度尽头高的公司,机构投资者的信息和投资模式高度趋同,从恒久来看这些股票的收益会跟着估值升高而加多不笃定性,到了某一极值气象就会存在不小的回撤风险。

  行业容量与主题基金规模之间亦存在矛盾。以医药行业为例,一位基金司理测算,若按基金规模占行业目田流畅市值比例来看,仅某头部基金司理所解决的主题基金对行业的订价权就达到2%,这些规模较大的基金施行上成为不时对股票进行边缘订价的主导者。“淌若基金握仓聚会在少数行业的几只重心股票上,以如斯大规模的资金去交往,对商场的影响会尽头大,基金司理自身的行径对所投行业的个股握仓会酿成反向影响。”他暗意。

  此外,单只行业主题基金规模急剧增长,基金自己的投资风险也在加大。基金分析东谈主士暗意,当基金变成“巨无霸”,调仓难度和冲击成本皆会变高,且创造逾额收益的难度会加大。

  热度退去何去何从

  业内东谈主士以为,主题投老自己具有一定局限性,即使是容量较大的行业,也会有周期和景气度变化。不少基金投资者被主题基金亮眼的功绩蛊惑而来,但当风口昔日,又该何去何从?

  “犹如滚雪球般的金融游戏,六合莫得不散的酒筵,一朝游戏截止,就可能在商场开释浩大风险。”业内东谈主士说。

  汇添富基金总司理张晖暗意,商场上出现了宽敞的主题基金或行业基金,罕见是指数基金中,出现了许多极为细分的行业主题基金。这些基金打着当下被全球追捧的主题,具备很好的流量效应,短期功绩也有可以的瓦解,但疏远了指数的商场容量和恒久投资价值,其效用时时是蛊惑闲居投资者参与了波动性很大的行业主题性投契。

  由于行业主题基金投资主义愈加聚会,居品的风险收益特征高于一般基金,并对抗庸恰当闲居投资者。“昔日几年,一些作念赛谈投资的行业主题基金在某些阶段得到精良答复,蛊惑新的投资者过问商场。但许多东谈主只看到了这类基金的精良收益,却没联系注这类居品的风险性,消耗主题基金便是最典型的例子。2021年头消耗赛谈的回落,就让许多基金投资者吃不用。”刘亦千说。

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